华为境内发债60亿，手握2500亿现金，五大核心数据首次曝光

作者:课课家教育更新于： 2019-09-12 15:14:25

　　不差钱、不上市的华为投资控股有限公司(下称“华为”)，正与资本市场渐行渐近，开始尝鲜国内发债了，拟发行两期规模均为 30 亿、共计 60 亿元的中期票据，用于补充公司本部及下属子公司营运资金。值得一提的是，随着 9 月 11 日晚华为中期票据募集说明书的首度曝光，这家国际通讯业巨头的“家底”也首秀于众，有关华为 5G 布局、各业务板块现状及未来规划、持股情况、员工数量、研发投入详情等各界普遍关注的问题也悉数得以公开。

　　一、手握 2500 亿现金

　　募集说明书显示，2016-2018 年及 2019 年上半年，华为营业收入分别为 5180.68 亿元、5984.80 亿元、7151.92 亿元和 3965.38 亿元，同比分别增长 31.58%、15.52%、19.50% 和 22.86%，2016-2018 年年均复合增长率达 17.49%，同期净利润分别为 370.52 亿元、474.55 亿元、593.43 亿元和 349.04 亿元。截至 2019 年上半年底，华为净资产、总资产分别为 2454.87 亿元和 7057.16 亿元。

　　不仅如此，华为现金状况也非常好。截至 2019 年上半年底，华为货币资金高达 2497.31 亿元，同时华为应付债券余额达 307.82 亿元，显示华为此前曾在海外发行相关债券，包括两期人民币点心债和四期美元债券。

　　对于募集资金用途，华为表示，随着公司各项业务规模不断扩大，营业成本及研发支出也相应增长，2016-2018 年及 2019 年上半年，公司合并口径经营活动现金支出分别为 5542.79 亿元、6255.38 亿元、7782.38 亿元和 4851.10 亿元，研发支出分别为 763.75 亿元、896.66 亿元、1014.75 亿元和 565.97 亿元(2018 年，公司研发投入约占全年收入 14.19%)。预计公司各项业务未来保持稳定增长态势，资金支持也将进一步增加。公司本次拟发行中期票据资金，将用于补充公司本部及下属子公司营运资金，具体来说，将用于持续聚焦 ICT 基础设施建设等。

　　二、华为回应称优化融资布局

　　对于此次发债，华为方面回应称，华为公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主(过去 5 年占比约 90%)，外部融资作为补充(过去 5 年占比约 10%)。华为一直坚持通过合理的融资布局，持续优化资本架构，以确保公司财务稳健。公司通过境内发债打开境内债券市场，将进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。

　　不过华为也强调，公司经营稳健，现金流充裕。另外，经评级机构联合资信评估，确定华为主体长期信用等级为 AAA，本期中期票据信用等级为 AAA，上述级别表明公司偿还债务的能力极强，基本不受经济环境的影响，违约风险极低。

　　据了解，华为本次两期中期票据发行主承销商分别为工行、建行，两期评级机构为联合资信评级，在募集说明中，联合资信认为，华为核心的运营商业务经营稳健，消费者及企业业务快速拓展，具备很强的整体盈利能力、现金获取能力和再投入能力;资产、权益规模持续增长，现金类资产充裕，债务负担较轻。

　　三、曝光五大华为“内幕”

　　值得一提的是，随着华为国内债市首秀，公司国际知名通信企业的家底也首度曝光。

　　1、华为七成员工超 30 岁

　　据募集说明书，截至 2018 年底，公司全球员工总数约 18.8 万人，来自全球近 160 个国家和地区。其中从事研究与开发的人员约 8 万名，约占公司总人数 45%。

　　值得一提的是，华为 30 岁以上员工超七成，其中约 69% 员工为 30 岁-50 岁。

　　2、一半员工持股

　　华为员工持股一直备受国内众多科技企业推崇与学习。如今，华为员工持股具体情况不再是秘密。

　　募集说明书显示，2018 年 12 月 28 日，华为注册资本为 222.37 亿元，华为工会委员会持股 98.99%，创始人、总裁任正非持股 1.01%。

　　截至 2018 年末，员工持股计划参与人数为 96768 人，参与人均为公司员工，任一持股员工的出资额均不超出公司总股本的5%，以此计算，公司参与员工持股的人数比例约为 53%。

　　华为工会履行股东职责、行使股东权利的机构是持股员工代表会。持股员工代表会由任正非、孙亚芳、梁华、郭平、徐直军、胡厚崑、孟晚舟、丁耘、余承东等 115 名持股员工代表组成，代表全体持股员工行使有关权利。

　　3、华为终端上半年业绩倍增

　　尽管半年度业绩会，华为披露了公司手机出货情况，但并未公布公司终端业务营收情况。

　　募集说明书显示，截至 2019 年 6 月末，华为终端(深圳)有限公司合并口径总资产 2312.91 亿元，总负债 1805.23 亿元，所有者权益 507.68 亿元。2018 年，该公司合并口径营业收入 3291.41 亿元，净利润 114.10 亿元。2019 年1-6 月，该公司合并口径营业收入 2110.57 亿元，净利润 112.35 亿，换言之，今年上半年华为终端净利已接近其去年全年净利了。

　　说明书还显示，目前，华为终端手机产品销售盈利模式为：一部分产品供应国内外公开市场渠道伙伴和电信运营商，通过零售伙伴店面、电器卖场和运营商店面进行销售，该部分销售占终端业务收入比重约 80%，公司赚取终端产品批发价格与生产成本之间的利润价差;另外一部分则直接面向终端个人客户，主要通过自营电商平台和直营店进行销售，销售收入占终端业务收入比重约 20%，公司赚取终端产品零售价格与生产成本之间的利润价差。

　　4、智能手机行业迎洗牌期

　　募集说明书首度曝光了华为智能手机最近三年来的整体销售情况。今年上半年出货 1.18 亿台，同比增长 24%。华为消费者业务主要提供的产品包括手机、个人电脑和平板电脑、可穿戴设备、移动宽带终端、家庭终端和消费者云等。2016-2018 年全年及 2019 年上半年，消费者业务营业收入分别为 1802.19 亿元、2385.08 亿元、3460.98 亿元和 2184.64 亿元，持续保持高速增长。

　　华为预判，全球智能机市场经过过去几年的飞速发展，将进入平稳发展期。随着 5G 产业商用加速，后续几年智能机市场恢复增长，全球销售金额将超过 5000 亿美元，智能手机仍是价值最大的消费电子产品。而从竞争来看，智能手机市场已经从增量竞争转入到存量竞争的后智能机时代，进入到激烈的洗牌阶段。Top 厂商可以拿到更好的供应链资源、有更大的创新研发投入，生产出更具竞争力的产品，所以“强者恒强”，市场份额向 Top 厂商集中。

　　5、5G 投入超 40 亿美元

　　募集说明书显示，在 5G 领域，华为投入 5G 技术研究已超过 10 年，累计投入超过 40 亿美元。率先构建了 5G 规模商用能力，做到 5G 极简部署、极简站点、极致体验，以及使维护更智能。

　　截至 2019 年 6 月末，华为已和全球领先运营商签定了 50 个 5G 商用合同，15 万多个 5G 基站发往世界各地。

　　另外，在智慧城市领域，华为企业业务助力全球 40 多个国家和地区，200 多个城市开展智慧城市建设。